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1月29日，萬達商業發佈公告稱，騰訊（00700）作為主發起方，聯合蘇寧（002024.SZ）、京東（JD）、融創（01918）與萬達商業簽訂戰略投資協議，計劃投資約340億元人民幣，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。
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引入新戰略投資者後，萬達商業將更名為萬達商管集團，1至2年內消化房地產業務，萬達商管今後不再進行房地產開發，成為純粹的商業管理運營企業，各方將推動萬達商管集團盡快上市。
根據各方公告及媒體報道，這340億元的總投資額中，騰訊投資100億元，持股比例為4.12%，蘇寧和融創中國分別投資95億元，持股比例3.91%，京東投資50億元，持股比例2.06%。按照這一持股比例，萬達商業的估值為2429億元。
各方出資金額及占股比例
四傢商業巨頭齊聚，萬達在官方公告中把這筆交易稱為“全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一”。
萬達商業最早在港交所上市，2016 年 9 月完成私有化交易，試圖回到 A 股上市。根據當時萬達方與參與私有化投資人簽署的對賭協議，投資者答應收購萬達商業地產最高14.41%的股份，萬達商業承諾不遲於2018年8月31日在A股IPO，否則萬達集團需向投資人回購全部股權，且承擔10%~12%的年息。
但眼下證監會發行審核趨緊，萬達回A路漫漫，最近又頻頻拋售海外資產。新股東此時註入的340億，既可能將萬達的海外負債清償，又可以用來交付當年萬達在私有化對賭協議中給投資者的賠償，還可以推動萬達盡快上市。市場將此解讀為騰訊、融創、蘇寧、京東對萬達的火線救援。
然而在講究雙贏的交易場中，參與者們實際上都各打算盤。
萬達：縷清資產佈局路徑，亟需現金流
就在萬達官方發佈引入340億戰略投資之前幾小時，萬達酒店發展（00169）在港交所發公告稱，以約3.15億澳元現金出售位於澳大利亞的若幹物業項目，買方還將代澳洲公司償還債務款項約8.15億澳元。
這是萬達酒店發展本月第二樁海外資產剝離交易。本月早些時候，萬達酒店發展宣佈已同意出售倫敦一個地產項目。騰訊《一線》曾援引接近萬達集團的人士報道稱，萬達此次售賣澳洲兩處物業獲得瞭高溢價。在接連售賣倫敦物業和澳洲物業之後，萬達已能夠將海外的負債基本清償。
智通財經APP瞭解到，目前萬達酒店發展的海外資產僅剩一個芝加哥項目。根據公告，這個項目也將被“建議出售”。
若上述海外交易全部完成，萬達酒店發展平臺上將僅剩福州恒力城一個項目(原殼公司恒力旗下的項目)，以及萬達文旅和萬達酒管兩個輕資產公司。萬達酒店發展基本完成重資產的剝離。
萬達近年來以“賣賣賣”的模式進行著資產剝離，海外物業隻是萬達減下的一部分負重。
去年7月，萬達商業把77傢酒店賣給瞭富力地產（02777），把13個文旅酒店賣給瞭融創，總價超過630億元。此次交易後，萬達商業旗下的資產以萬達廣場為主，且都包含在萬達商業擬上市的資產包中。
截至2017年底，中國開業萬達廣場235個，年客流31.9億人次。作為萬達集團最主要、最優質的資產，王健林在2017年的年會上強調，要加快萬達廣場全國佈局，盡快多簽多建項目，更早將萬達廣場發展到千店規模。
萬達官網顯示，試圖進軍A股的萬達商業是萬達集團旗下核心企業，是全球規模最大的實體商業。截至2017年底，萬達商業收入1125.4億元，完成年計劃的104.1%，同比減少21%；租金收入255.2億元，完成年計劃的101.4%，同比增長30.3%；持有已開業商業面積3151萬平方米，在國內開業萬達廣場235個，覆蓋瞭全國90%具有消費力的城市，年客流31.9億人次。此外，萬達集團還擁有文化旅遊城、酒店、影院、兒童產業等海量線下消費場景。
由此看來，萬達商業的資產佈局思路已變得清晰：以文旅和酒店管理為主的輕資產業務在香港上市，以“萬達廣場”為主的輕重結合的資產則謀求在A股上市。
根據中國證監會披露，截至2018年1月25日，萬達商業A股IPO排名為70名。
此前萬達私有化項目書顯示，如果萬達商業2018年8月31日前未能實現A股上市，萬達將回購全部股份，並向海外及境內投資者分別支付12%和10%的利息。
顯而易見的是，此次三大互聯網巨頭聯合融創入股萬達，則為萬達現金流註入瞭“活水”。
除瞭為萬達帶來現金流外，騰訊和融創的資金也會為萬達商業在A股的IPO助一臂之力。此前，王健林曾在萬達集團2017年年會上稱，“萬達商業A股退市資金有瞭可靠方案”。
騰訊、京東：佈局“新零售”，尋找線下切口
資本市場上，騰訊的“買買買”和萬達的“賣賣賣”形成瞭鮮明對比。隨著線上紅利逐漸消失，用戶流量獲取成本越來越高，線下市場成為各零售巨頭爭奪的重要陣地。面對老對手阿裡線下零售佈局進入快車道，卡位移動支付等應用市場，騰訊對於線下零售市場的介入也越來越積極，並且表現出一種直面阿裡系的姿態，在零售領域的佈局越來越激進。
就在阿裡巴巴入股高鑫零售後，騰訊也頻頻在零售領域佈局。2017年12月，騰訊擬協議受讓永輝超市5%的股份，同時，騰訊擬增持永輝超市控股子公司永輝雲創科技有限公司。2018年開年，騰訊打破此前“傢樂福中國被阿裡巴巴收購”的傳言，與傢樂福形成戰略合作關系。而此次聯合京東、蘇寧、融創入股萬達商業，無疑也是騰訊搶占線下入口的又一舉措。
有意思的是，蘇寧一向與阿裡交好，此次卻與騰訊和京東“同框”。智通財經APP瞭解到，2015年8月，阿裡以283億元投資蘇寧，占發行後總股本的19.99%。
此外，萬達在公告中稱，騰訊將推進與萬達旗下網絡科聯毅家電生活館｜台中電器行｜台中電器行推薦技集團的戰略合作。
一方面，王健林需要振興旗下萬達網科。2017年，該公司未實現全年收入目標。前不久已經傳出，萬達網科要進行業務整體轉型，暫停現有業務，出售與IBM合作的萬達雲項目。1月初的萬達年會上，王健林已經透露，將會成立新網科公司，並引入世界級的互聯網巨頭，他用這個消息“點”瞭網科的員工。現在看來他說的就是騰訊。
另一方面，騰訊和萬達對幾年前失敗的“騰百萬”應仍有遺憾。早在2014年8月，萬達、騰訊、百度曾共同出資在香港註冊成立一傢電商公司，一期總投資額50億元，其中萬達持股70%，騰訊和百度各持股15%，計劃五年投資200億。該公司就是飛凡，外界習慣稱之為“騰百萬”。可惜，到瞭2016年，騰百萬基本無人提及。萬達也承認騰百萬失敗。
在京東的大股東名單中，騰訊已經以超過劉強東的持股比例排在第一位。這次與騰訊攜手投資萬達，京東稱“更看重與萬達商業在無界零售方面的協同效應”。
京東方面向媒體表示，騰訊、京東、以及萬達的三方合作，將形成國內最大規模的無界零售聯盟。他們認為，騰訊的線上資源、數據能力，萬達的線下資源，以及京東供應鏈和物流能力的融合，將為品牌商提供最全場景的數據，並大幅降低傳統零售業態和品牌商的成本。
眾所周知，京東一直在對標阿裡，這次與萬達的合作，則讓京東在對標阿裡的過程中有瞭彎道超車的可能。
蘇寧：與萬達合作已久，繼續踐行“智慧零售”
相對於騰訊與京東，蘇寧因阿裡巴巴入股而一度被業界歸為“阿裡系”，騰訊與阿裡此次可謂難得地走在瞭一起。但單從蘇寧和萬達來看，二者的關系向來較為密切。這次與萬達的合作，也是蘇寧在繼續踐行自己的新零售戰略。
一方面，萬達和蘇寧自2015年就已經開展合作。
早在2015年，蘇寧便與萬達簽署瞭連鎖發展戰略合作協議，這兩傢企業的互補性是非常明顯的，一個要在3年內將門店擴展到2萬傢，有大量租賃物業的需求；一個要實現1000傢萬達廣場，又有大量出租房源。
在2017年12月底的“蘇寧智慧零售大開發戰略”發佈會上，蘇寧再次與萬達、恒大（03333）等多傢地產企業合作。當時王健林就表示這是他第二次為蘇寧站臺，並透露在資本層面萬達將和蘇寧有大規模合作，與蘇寧2018年零售戰略的規劃有關
另一方面，蘇寧與萬達將側重發展“智慧零售”。蘇寧方面稱，此次蘇寧入股萬達，是二者自2015年簽署戰略合作協議後，雙方在電商和門店業務方面合作的再升級。對於蘇寧來說，可以加快線下蘇寧易購、母嬰、超市等專業店面以及蘇寧易購廣場多業態店面的佈局，進一步完善蘇寧智慧零售網絡佈局；同時，萬達商業下屬物業也實現瞭穩定的租金收入，有助於物業估值提升，實現穩定的投資回報；此外，雙方還將在會員數據，金融服務、倉儲物流、物資采購等多方面開展一系列合作，進一步提升各自的市場競爭力。
蘇寧計劃在未來三年將互聯網門店拓展到2萬傢左右、面積達到2000多萬平方米。其中，2018年新開店數量將達到5000傢。
融創：萬達資產接盤者，欲打造完整業務體系
作為交易對手的騰訊、蘇寧、京東和融創中國四傢，融創中國與萬達的淵源最深。
2017年7月，萬達商業將旗下13個文旅項目91%的股權，以及76個酒店項目，分別售予融創和富力。638億的交易價格，也成為中國房地產史上規模最大的“世紀交易”。
據《中國企業傢》稱，在轟動一時的萬達資產交易案中，王健林隻找瞭融創中國董事長孫宏斌，因為孫宏斌行事作風十分爽快。在該交易案實質開展過程中，孫宏斌確實也不辱王健林的期待，以高於原計劃100個億的價格，接手瞭萬達文旅資產包，以使得萬達在整體交易中沒有折價。
通過2017年的一系列收購，孫宏斌搭建瞭一個圍繞美好生活的業務體系，即住融創的房子，看樂視的電視，出門去萬達城玩。現在，可能還要加上去萬達廣場購物。
以“新消費”之名，五巨頭能否等來狂歡？
五巨頭聚首，是以“新消費”之名。
萬達公告中顯示，重新定位的萬達商管集團將利用騰訊、蘇寧、京東海量線上流量和本身聯毅家電生活館｜台中家電批發｜台中家電批發商巨大線下商業資源開展多方面合作，共同打造線上線下融合的中國“新消費”商業模式，為中國消費者提供更智慧、更便捷的消費體驗，實現實體商業與互聯網企業的雙贏。騰訊將推進與萬達旗下網絡科技集團的戰略合作，同時，萬達將保持對線上線下融合發展的主導權。
但在爭取這340億的過程中，萬達還是調低瞭姿態。澎湃指出，在為引入340億元戰略投資的台中家電特賣會同時，萬達商業還推遲瞭IPO的最晚截止時間。
在萬達商業與投資者簽署的最新對賭協議中，萬達商業和萬達集團承諾，將盡最大努力，在2023年10月31日之前今早完成萬達商業的合格上市。此外，萬達商業不可以更改其主營業務，2019年租金凈收益要達到190億元，如果低於這個數據，投資方有權要求萬達給予現金補償。此外，投資方在2021年12月31日或萬達商業合格上市前，投資方購買的股份不得向關聯方之外的任何第三方轉讓。
根據萬達集團2017年年報，萬達商業地產收入1125.4億元，完成年計劃的104.0%，同比減少21%；租金收入255.2億元，完成年計劃的101.4%，同比增長30.3%。
340億砸下，巨頭們將會等來什麼？至少萬達還是提出瞭它的“小目標”——萬達集團在公告結尾稱，騰訊、蘇寧等投資人將利用資本力量，持續支持萬達商業加快發展，盡快實現1000傢萬達廣場的目標。
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